教育行业以靓丽“成绩单”回报资本热捧

广证恒生的统计显示，50家主营业务为教育相关的新三板企业中报业绩表现亮眼。从财务数据上看，总计实现营业收入22.49亿元，其中6家企业营业收入超过1亿元；净利润总额达3.75亿元，近七成的企业实现盈利，其中8家企业净利润超过1000万元。

在当前海外资本市场遇冷及A股高财务门槛与IPO停摆的背景下，新三板成了教育类企业“插班”资本市场的重要途径。幸运的是，随着新三板挂牌企业中报披露工作的收官，教育类企业交出的“期中成绩单”整体靓丽，净利润增幅颇为可观。

与此同时，在“互联网+”的催化下，在线教育引来了各路资本竞逐，成为新三板教育类公司在这一领域持续发力的坚实靠山。而得益于国家政策、市场刚性需求以及互联网技术这三大核心要素的推动，职业教育也面临着巨大的市场发展空间。

近七成企业实现盈利

广证恒生的统计显示，50家主营业务为教育相关的新三板企业中报业绩表现亮眼。从财务数据上看，总计实现营业收入22.49亿元，其中6家企业营业收入超过1亿元；净利润总额达3.75亿元，近七成的企业实现盈利，其中8家企业净利润超过1000万元。

盈利能力方面，2015年上半年教育企业中净资产收益率（加权）超过20%的有10家，赢鼎科技、必由学、分豆教育3家企业净资产收益率超过50%。其中，赢鼎科技是唯一一家净资产收益率超过100%的企业，以105.75%的净资产收益率位居榜首。

广证恒生新三板教育行业研究员肖超称，目前新三板教育行业公司的商业模式大概可分为四类，分别是教育培训类、教辅内容出版类、教育设备类以及教育技术支持类。

作为教育技术支持类的代表公司，分豆教育是新三板少数几家专业从事云智能教育系统研发及服务的挂牌企业。

“商务模式创新，细分市场定位、客户对象和产品，通过特定战略合作伙伴将不同类型产品销售到终端用户，减少了直销环节，削减了销售成本，使得净利润提升。”分豆教育在解释其营业收入和净利润大幅增长的原因时称。

事实上，新三板教育企业的自身创新也引来了资本市场的热情拥抱。从事教育培训类的华图教育“期中成绩单”也十分优异。数据显示，上半年华图教育以6.92亿元的营业收入和1.53亿元的净利润成为新三板教育行业最赚钱的公司。“华图现在控股、参股的企业有十几个，合起来是华图产业的布局。”华图教育董事长易定宏说，“下一步会加强投资工作，从天使到VC及PE都会介入。”

持续探路在线教育

值得一提的还有此前广泛关注的在线教育。统计数据显示，在已披露半年报的新三板教育公司里，有10家公司从事与在线教育有关的业务，华博教育更是把在线教育服务作为其主营业务。

计世资讯日前发布的《2015年中国教育行业信息化建设与IT应用趋势研究报告》显示，2014年中国在线教育市场规模达到824.9亿元，预计2015年将达到965.2亿元。另据腾讯发布的一份报告显示，虽然中国的K12（国际上对基础教育的简称）人群总数大约为2.83亿，但目前只有18%接触过在线教育，这也意味着在线教育有着巨大的市场潜力。

华博教育的半年报显示，报告期内实现营业收入725万元，同比增长34.52%；归属于挂牌公司的净利润263万元，较上年同期增长13.01%。相关分析显示，公司的经营在行业覆盖、客户类型等方面有了新的突破，终端学员人数同比增长，从而带动公司整体业务收入的快速增长。

不过，尽管在线教育领域的市场前景如此巨大，但由于存在产品技术不成熟及盈利模式不清晰等瓶颈，仍然使得这一方面的业务尚处于摸索阶段。

上述广证恒生人士认为，当前在线教育领域的市场空间很大，资本进入多是目前的热点所在。但有校内外制度鸿沟存在加上产品的成熟度不够，因此市场竞争很大。

但肖超仍然看好在线教育领域。“未来在线教育领域的产品和技术会逐渐成熟，制度也逐步完善，在线教育市场会得到较好的发展。”他表示。

职业教育付费意愿高

得益于国家政策、市场刚性需求和互联网技术这三大核心要素的推动，互联网职业教育市场也同样迅速发展。统计数据显示，2014年中国互联网职业教育市场规模在整体互联网教育市场中的比重是29.8%，仅次于高等教育，规模达到251亿元。

从资本市场对于互联网职业教育的态度便可以反映出这个领域的火热程度。无论从融资金额还是融资笔数看，2014年均出现了显著增加，预计2015年仍将持续。

作为“互联网+职业教育”的服务提供商，联合永道8月26日发布的中报显示，公司2015年上半年实现营业收入2241.66万元，同比下降19.71%；净利润为-706.86万元。对此，公司称亏损原因与所处行业存在季节性特征及公司本期研发和渠道拓展成本、费用大幅增加有关。

尽管有部分企业暂时亏损，但业内人士普遍看好职业教育未来的发展。分析人士称，相较于其他教育领域而言，职业教育用户参与的主要目的是为了谋求更好的职业发展，因此用户的学习主动性强、付费意愿高，互联网化的潜力巨大。同时，通过互联网连接企业和就业者，有利于解决企业和就业者之间信息不对称的问题。

不仅如此，职业教育在政策层面的支撑也在不断强化。业内人士认为，2014年6月份发布的《关于加快发展现代职业教育的决定》，意味着职业教育被赋予了更加重要的职责与使命。今年9月9日，教育部就《高等职业教育创新发展行动计划（2015-2018年）》公开征求意见，提出了探索高职院校与普通本科高校的学分转移与认定。

相关数据显示，目前我国中、高等职业教育在校生分别为2250万人和1390万人，而2020年我国职业教育事业发展目标是中、高等职业教育在校生分别达到2350万人和1480万人，因此目前我国职业教育市场规模巨大，而且将持续增长。